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期货新手交易前必须要知道的5个要点


01 期货合约

现货、远期合约、期货合约,他们是什么? 期货交易的第一个要点就是期货合约。我们平时买东西一般都是一手交钱,一手交货,这个被称为现货交易 相对而言,远期合约是先付定金,之后再交货。远期合约市场最早出现在日本的江户幕府时代,那个时代,稻米是一种非常重要战略资源,因为一旦准备打仗,将军就需要向农户大量买米备战,但是将军不知道明年的米价是上涨还是下跌,于是将军就对农户说“我现在先把钱付给你,你就按这个价格明年给我稻米,不管明年米价是涨是跌,必须按这个价格来”。将军和农户达成的这个约定就叫做远期合约。 这个合约的好处是将军能后足够的大米,农民又无须担心自己种的大米下一年不知道是什么价格。如果是涨还好,万一暴跌,那一年的辛劳就泡汤了。所以,只要现在定下来的价格有利可图,农民就可以安心种田。这种提早利用远期合约锁定产品价格以便安排未来生产工作的做法就叫做套期保值 不过,远期合约有三个问题。所以,慢慢地,演变出期货合约来代替。第一个问题,远期合约容易出现毁约的情况。比如,刚才的例子,假设将军和农民约定100两银子买100担稻米。现在稻米价格涨到200两100担。农民不愿意按过去价格卖了。又或者价格跌到50两100担,将军不愿意付过去的高价。双方都有毁约的可能性。 为了防止这样的情况出现。我们需要有一位第三者来主持公道。所以,期货交易所就应运而生了。期货交易所来承担违约的风险。无论一年后是什么价格,期货交易所都按100两的价格向将军出售100担米,并以同样的价格向农民采购同样重量的大米。 为什么期货交易所能这样做?因为同时间有成千上万个将军和农民在期货交易所交易。个别的违约事件不会影响期货交易所的运作。同时,大家都知道他们需要这样一个交易所。如果没有这样的交易所,将军和农民都没有办法妥善安排他们各自的事业。 当然,交易所也不是吃素的。它会对将军和农民双方收取定金,如果交易金额是100两,那就收10两作为定金。这个定金就是期货的保证金。期货保证金也会随着大米价格浮动,如果价格涨到110两,那么保证金就是11两。交易所永远都预留一定的缓冲来保护自身利益。 第二个问题是远期合约的商品质量无法保证,所以需要交易所来把关。交易所会要求农民履行合约的时候,只能交付合约规定质量的大米。为了方便计算和交收,交易所也会把合约标准化,规定每张合约的单位。 第三个问题是远期合约难以转让。万一农户签约后突然生病没法种地,怎么办?远期合约是很难被转让的。这需要买卖双方同意。但是期货合约就不一样。只要在交易所上,有人愿意接下合约就可以。也就是说,农民A可以出售合约,并取回自己的保证金,让农民B来履行合约。这就是期货合约可转移的优势。 我们这边以CME的玉米期货合约为例来解释下:


我们可以看到对于玉米期货合约来说,玉米就是双方要成交的商品。由于期货合约是按张来计算的,CME交易的玉米期货合约,一张合约的大小就是5000蒲式耳(127吨)。CME的玉米期货交割月份为3月、5月、7月、9月和12月。 假设当一位买家和卖家同时在交易所进行了玉米期货合约的交易。期货合约成交时间是3月,合约价格为4万美元,交割月份为12月。那么到了12月,双方就需要履行合约进行交割。这个时候,卖家需要按照3月定好的价格4万美元卖给买家127吨的玉米。无论这个时候市场价格是多少。 因为该合约是在交易所进行的,所以到期就算买卖双方一方违约,交易所也会承担交割的责任。 期货合约的标准化使得市场参与者可以更容易地进行交易,因为所有的合约都遵循相同的规则和约定。此外,期货合约的价格通常由市场供求关系决定,因此投资者可以通过参考市场行情来进行投资决策。 查看所有直达国际期货合约

02 杠杆效应

很多人觉得期货交易的风险很高,这是因为期货交易存在杠杆。 期货杠杆是指在期货交易中,投资者只需缴纳一小部分保证金就可以控制一定数量的期货合约。如果你买的方向对了,收益放大。可是,如果买的方向错了,亏损也会翻倍。 我们用一个CME的道琼斯指数微型合约为例来阐述一下:假设有一位投资者想买一张道琼斯微型合约,这时道琼斯指数为32900点,由于一张道琼斯的合约规模是0.5美元*道琼斯平均工业指数,也就是说该期货合约的规模是32900*0.5=16450美元。由于期货是存在杠杆的,假设此时保证金是合约规模的10%,那么此时杠杆就是10倍,也就是投资者仅需16450*10%=1645美元就可以控制一张16450美元规模的道琼斯微型合约了。如果保证金是20%,那么杠杆就是5倍,此时投资者需要16450*20%=3290美元去控制一张16450美元规模的道琼斯微型合约。 换句话说就是期货的杠杆交易就是让你用少量的资金撬动大额合约。如果没有杠杆交易,那么投资者就需要花费16450美元买入这个合约。



不同的杠杆比例下投资者所需要的收益和亏损也是不一样的。还是以刚才的例子来说,假设现在杠杆是10倍,那这时道琼斯指数下跌为32571点时,此时该投资者就会损失(32900-32571)*0.5*10=1645美元。该投资者承受的损失是其保证金的100%,也就是说他把所有的钱都亏掉了。那如果是5倍杠杆的话,此时该投资者就会损失(32900-32571)*0.5*5=822.5美元。该投资者承受的损失是其保证金的25%。 由此可见,杠杆越大,承受的亏损也就越大。一旦市场波动和你预测的出现偏差,那很有可能你将会血本无归。当然,如果市场波动和你预测的一致,那你一夜暴富也不是梦了。 不过,这里值得提醒大家的是,期货的高杠杆和高风险是两个不同的概念。资产价格的风险不是由杠杆所导致的,而是由该资产价格自身的基本面所引致的。这就像去健身房健身,我们不能跟一位健美壮男说,一个30公斤的哑铃,就比一个3公斤的哑铃风险高。因为对于这位壮男,30公斤和3公斤都没问题。 可是,对于小孩来说,30公斤可能就太多了。对于期货,工具是否有风险不因为工具自身问题,而是使用的人怎么使用。 对于期货来说,仓位管理,如何在波动市场中不爆仓,就是正确使用工具的方法。健身房有30公斤的哑铃,也有20公斤、10公斤和5公斤的,不同人看着自己的需要使用。期货的杠杆也是同样道理,没有必要一定要上10倍的杠杆。同样,也需要自己看着情况使用。


03 期货保证金

因为期货存在杠杆机制,一旦市场出现剧烈波动的时候,投资者就很可能会出现无力支付的违约风险,因此就出现了第三个要点:期货保证金。 具体来说,期货交易中的保证金是投资者必须缴纳的一定比例的交易金额,用于保证投资者履行交易义务,同时也是承担市场风险的凭证。无论买家还是卖家都是需要进行期货保证金的缴纳。 保证金是会随着市场变化而变化,期货保证金的数额通常由交易所规定,投资者可以通过交易所的网站或经纪商了解相关信息。 以股指期货为例,其保证金比例通常为5%至10%,也就是说,如果一份股指期货合约的价值为10万元,那么投资者只需要缴纳5,000至10,000元的保证金就可以控制这个合约,从而享受杠杆效应。 不同的保证金比例,所享受的杠杆也是不一样的,。杠杆的计算公式为:杠杠大小=1/保证金率。如果你的保证金是5%,那么你所享受的杠杆就是20倍。如果你缴纳的保证金是10%,那你享受到的杠杆则是10倍。 当保证金被调高的时候,也就表示当前市场波动很大,往往这个时候,市场表现是比较差的,如果当市场达到最差的时候,投资者没有足够的保证金,那就会被交易所强制砍仓。这就等于在赌台输掉所有筹码下桌的情况。没有办法翻身。这是需要防范的。 总结一下就是杠杆越高,保证金所需金额越低,市场波动越大,风险也越大。反之杠杆越低,保证金所需金额越高,保证金率越大,杠杆收益越小,风险也越小。 查看所有直达期货保证金

04 期货持仓

期货交易的第四个要点就是期货持仓。期货持仓是指投资者在期货市场上所持有的合约数量。 关于持仓有三个重要的内容,首先是期货是可以做多,也可以做空。因此,期货持仓可以是多单,也可以是空单。空的意思就是没有货物。在期货交易中,期货卖空也是存在一定发限制的,比如不能主动与买单成交,必须要放在卖方等买方来成交。 第二个是,市场上有买就有卖。你买入一手期货合约,另外一边就有卖方沽出一手给你。从金钱的角度上,这是一个零和游戏。你赚的是对方亏的钱。这个概念会促使我们思考,在开仓之前思考,我们交易对手范的是什么错误。 当然,以上也有例外的情况,比如:你的交易策略是对冲,又或者有个别的期货交易者,他们交易的是周期的更替,他们开仓的时候思考就不是对手是否犯错,而是预期周期在未来数月,甚至更长时间的趋势。 第三个是,持仓量的改变是市场转势的指标之一。因为市场总持仓量的变化是可以反映市场对该期货合约兴趣的大小。如果市场总持仓量一路上涨,表明多空双方都在开仓,市场投资者对该期货合约的兴趣在增长,越来越多的资金在涌入该合约交易中;相反,当市场总持仓量一路减少,表明多空双方在平仓出局,投资者对该合约的兴趣在减弱。 持仓量的增加或者减少,必然都是双数。我们举个例子,假设现在期货市场上有100手持仓,最新价格是100。这时,A买入一手开仓,B卖出一手开仓,他们出价都是100,很明显,在A和B成交之后,市场上就会对出一张合约,而持仓量增加了2手,因为A和B都进行了开仓,所以,此时的市场持仓总量就会变成102手。 另外一种情况就是,假设现在期货市场还是100手持仓,最新价格依旧是100, 现在A想把自己一手多单卖出进行平仓,B想把自己的一手空单买入进行平仓。若A和B都是出价100,两人的单子就会成交,此时,市场上就会少一张期货合约,而持仓量就会减少2手,因为A和B都是进行平仓动作,所以,此时的市场持仓总量就会变成98手。 下载APP查看期货行情

05 期货交割

期货交易的最后一个要素就是期货交割。 在期货市场中,期货交割有两种方式:实物交割和现金交割 实物交割是指买卖双方按照期货合约,卖方将相应货物按质按量交入交易所指定交割仓库,买方向交易所交付相应货款的行为,其实物的所有权会发生转移。实物交割通常适用于商品期货。例如大豆、黄金等。 实物交割的时候,自然人(普通投资者)是不能参与交割的,除此之外投资者持仓量不是价格单位整数倍部分的持仓也是不允许交割。实物交割的时候成本上也会增加,比如交货成本、运输成本和经纪费用等等。 现金交割是指根据交割日的期货价格计算其价值,换成现金划给投资者,不牵涉实物的转移,因此现金交割也能省去很多成本。现金交割通常适用于金融期货。例如股指期货等。 需要注意的是,因为市场价格是存在差异,因此在现金交割的时候,投资者可能会存在亏损的情况,也可能出现盈利的情况。 在绝大部分期货交易都不会进行实物交割,而是通过现金交割来完成合约。这是因为实物交割需要卖方和买方具备相应的物流、仓储和交割能力,而现金交割则更加灵活,成本低廉,更符合市场实际需求。另外,期货交易中,大部分交易都是进行平仓,即在合约到期前,持有期货合约的投资者可以选择在市场上反向交易,从而避免进行实物交割。 总之,期货交割是期货市场上合约到期时必须履行的过程,投资者需要了解期货合约的交割方式和规定,以便做出相应的投资决策。 风险及免责声明 1. 学堂内容仅为作者的观点,供参考之用,并不代表直达金融服务(新加坡)有限公司的观点; 2. 学堂的内容和观点并不构成任何要约、游说或推介购买或出售任何投资,也不应用作任何投资决策或其他决策的依据。以上内容所提及的任何产品、事件均不构成投资建议;同时学堂的信息未考虑您的个人目标,财务状况和需求。因此,您需要考虑这些产品是否符合您的目标、财务状况和需求,请您在做出任何金融产品相关的交易决定之前考虑相关的风险。 3. 本公司有权利更正本网站的信息,并且不保证在本网站上见到的信息是准确的、完整的或最新的。本公司(及其董事、管理人员、代理人、子公司、员工、代表、继承人和受让人)在任何情况下都不为您或任何第三方的以下损失负责: - 任何因本网站内容的不完整、不准确、错误、遗漏、误报、不可用或中断或任何信息传递延误所引致的成本、费用、损失或损害; - 您与本网站内容有关的任何特殊的、直接的、间接的或后果性的损失或损害,包括但不限于收入、利润、业务、数据的损失,无论基于合同、侵权、法规或其他原因。 Copyright© 2023 直达金融服务(新加坡)有限公司 版权所有

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